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皇冠足球比分十走地·美大跌对A股影响的多角度揭秘

更新时间:2020-01-11 16:45:55

皇冠足球比分十走地·美大跌对A股影响的多角度揭秘

皇冠足球比分十走地,美股又跳水了,目前美股估值处于历史高位,企业盈利增速如放缓,高处不胜寒的风险将暴露。目前标普500指数pe为21.1倍,处于1954年以来79.5%的分位,高于2007年的56.7%而接近1973年的88.5%,估值处于历史高位,企业盈利增速如放缓,高处不胜寒的风险将暴露。最关键的是持续9年后,市场担忧情绪又达到了高峰。美股快速急跌影响a股情绪,而若美股长期走弱,则全球资产配置利于估值盈利匹配度更好的a股?是这样的逻辑吗?而且a股在连续下跌后出现了反弹,投资者也担心,外盘一个跳水,市场大幅低开,又会让抄底成为被套。所以,这些问题都需要一一研究。

10月以来,标普、纳斯达克一度跌幅近10%,这一幅度仅次于2015年8月和2016年1月时的月度大跌。而有意思的是这分别对应的是a股2015年股灾大跌,以及2016年两次熔断跌停,并创了1月大跌的历史记录。玉名认为从数据角度来看,很难说是a股跟随美股跌了,还是a股的股灾也影响到了美股,但至少说明一点,作为全球经济的重要组成部分,两个股市无论哪个大跌,都会影响到全球投资者的情绪。

​ 更直观的因素还是来自于沪深港通资金,如2018年以来外资流入加速,陆股通北上资金月均净流入数据显示,2016年为51亿元、2017年为166亿元、2018年前9个月为269亿元。外资加速入场的同时内资规模萎缩,去杠杆大背景下资管新规使得股市资金面偏紧,股票型公募基金的仓位由2018年初89%下降到2018年10月的84%,保险资金配置股票和基金的比例从2018年初的13.4%下降到如今不足12%,私募、基金专户、信托等其他机构的规模均持续萎缩。

​ 最近一周的美股快速下跌对全球股市的影响与2月初类似,2018年2月5日-2月9日当周,美国非农数据引发加息担忧,美股连续大跌,标普500指数一周下跌5%,当周从a股流出的北上资金合计高达113亿,导致上证综指累计下跌9%。10.8日也是持续创了北上资金撤离的记录,相比于国内投资者犹豫,这些资金倒是非常坚决地离场,随后10.11日再度长阴跳水,迎来持续一周的跳水。

​ 综合来看,玉名认为与其说a股跟跌美股,不如说是市场内资金的持续撤离,带来了市场的调整。更为关键的一点,在美股方面有个股期权,指数期权,股指期货等因素可以对冲个股下跌风险,资金是可以留在市场,不必撤离;但a股方面没有这些因素,即便有50etf认沽期权可以对冲上证50下跌风险,使得上证50指数跌幅是最小的,但问题是其余大量个股和指数是没有这种风险对冲的,只能相互踩踏,且资金对后市悲观,就会撤离市场,而无法继续在市场中沉淀,导致a股一旦走弱,量能大幅萎缩,买盘不足,只会让行情越来越弱。a股调整过后,指数投资的机会是逐步明确的,而且是先于个股的,这一点非常值得股民重视。但综合前面数据,并不能说明美股未来如果下跌,就是a股的机会。我们需要解决市场的因素,只要解决了,无论美股情况如何,我们都应该有一波自己的行情;相反,如果问题没解决,即便美股恢复了, 也不意味着a股会反弹。


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